中欧银行混合资本债在条款、定价和风险处置上有哪些异同？.docx

2026年10月21日

中欧银行混合资本债在条款、定价和风险处置上有哪些异同？

2026年10月21日

要点

一中欧银行混合资本工具的差异主要体现在损失触发机制、减记或转股方式及损失吸收后本金能否恢复、票息计算基础和后续偿付安排等方面。相同的资本层级并不意味着合同安排完全一致，首个赎回日也不代表发行人必须偿还本金。

一国内同一发行人的二级资本债与永续债的发行利差较为接近，欧洲市场的分层则更明显。欧洲市场投资人对于银行混合资本债要价更高以补偿不同资本层级对应的风险。

一欧洲银行混合资本债减记案例更多。国内商业银行自包商银行二级资本债减记后无新增减记案例，市场