计算机设备-行业2026年半年报综述：利润端实现双位数增长，行业修复围绕AI基建展开.docxVIP

报告

求韧性；算力板块虽体量最大，但仍在2025H1营收同比高增59.02%的基础上保持8.02%的增长。另外，端侧设备营收增速大幅回落至-46.26%（2025H1仅增0.26%）；信息安全营收同比下滑25.15%，延续了2024H1以来的收缩态势，客户预算收紧和行业竞争加剧对其冲击较深。利润端：2026H1，其他计算机设备行业的六大子板块呈现算力绝对主导、端侧大幅扭亏、部分板块持续承压的特征，利润弹性显著大于收入端。从边际变化看，算力在大基数下仍同比+212.49%，规模与弹性兼具，AI基建红利持续兑现。2026H1其他计算机设备板块的内部结构进一步分化，AI算力基建仍是支撑板块总营收的基本盘，叠加车联网的智能化浪潮，构成了行业主要的增量来源。金融科技等专业领域的稳健则提供了利润防御属性。反观端侧设备与信息安全，短期内处于业绩出清阶段，端侧需等待新应用的爆发来重拾增长，而信息安全则需观察政企IT支出回暖及数据安全新需求的释放。

投资建议：AI产业带动下，行业需求明显修复，业绩持续边际改善，复苏拐点或进一步确立。我们认为，政策指引叠加国产替代推进将持续提振科技内需，建议关注计算机设备行业中的AI基建相关环节，包括AI服务器、算力服务及散热。维持计算机行业“推荐”评级，建议关注：（1）AI服务器：浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（