国国际收支结构的重大变化：特征 事实、驱动因素与政策涵义.pptxVIP

第11卷第4期

2026年8月号，033-054页

DOI:10.20032/j.cnki.cn10-1359/f.2026.04.002

中国国际收支结构的重大变化：特征

事实、驱动因素与政策涵义

张明

内容提要近年来，中国国际收支结构发生重大变化，形成经常账户顺差

与非储备性质金融账户逆差并存的“一顺一逆”的新格局，经常账户顺差、非储备性质金融账户逆差、货物贸易顺差和证券投资逆差均迭创新高，直接投资、证券投资及其他投资均呈现持续逆差态势。上述重大变化背后折射出多重国内外驱动因素，主要包括中国货物出口持续保持强大的竞争力、国内需求相对低迷推动经常账户顺差回升、越来越多的中国制造业企业选择主动“出海”、中国居民与企业全球资产配置的意愿日益强烈、海外对人民币的融资需求显著上升等。基于上述分析，本文认为中国应对未来严峻复杂的国际经贸环境保持清醒认识并做好应对预案，全力扩大内需，继续大力吸引外商直接投资，进一步完善人民币汇率形成机制，继续保持适当的资本账户管制，以融资货币与负债型产品为抓手推动人民币国际化。

关键词国际收支结构；国际经贸；人民币国际化

JEL分类号F32，F41

作者简介张明：中国社会科学院世界经济与政治研究所/中国社会科学

院-上海市人民政府上海研究院北京