公牛集团_2026年三季报点评_电连接新能源稳增新业务高增长.pdfVIP

业绩简评

2026年10月29日，公司披露2026年三季报，26Q1-Q3实现营收

122.09亿元，同比+0.09%；归母净利润28.31亿元，同比-4.96%；

扣非归母净利润25.44亿元，同比-5.83%。其中，26Q3实现营收

38.15亿元，同比-5.32%；归母净利润6.80亿元，同比-26.00%；

扣非归母净利润6.44亿元，同比-25.06%。

经营分析

收入端：我们预计不同业务之间有所分化，受到地产消费等外部

环境影响，智能电工照明业务收入承压，但受益于产品开发创新以

及渠道深耕建设，电连接业务和新能源业务收入稳中有增。新孵化

业务稳步推进，针对算力客户的大功率智能PDU已进入量产阶段，

家装出海重点推进智能开关、轨道插座等差异化产品，并拓展新兴

市场，储能出海推动本土化经营，并收购艾伏新能源深化产品及渠

道布局。

盈利端看：26Q3公司毛利率为39.5%，同比-2.2pct，预计毛利率人民币(元)成交金额(百万