机械-沪深北联动研究系列：液冷拐点已至，核心材料零部件国产化有望突围.docxVIP

||

|

液冷拐点已至，核心材料零部件国产化有望突围

——沪深北联动研究系列

20

2026.9.7

目录

目录

CONTENTS

1

1

2

2

3

3

4

4

5

5

6

6

AI爆发驱动GPU能耗跃迁，液冷拐点已至

浸没式液冷：TANK与冷却液主导价值结构

冷板式液冷：冷板成本占比最高，国产零部件供应商有望突围

沪深液冷核心公司梳理

北交所液冷核心公司梳理

投资建议与风险提示

核心观点

nAI功耗跃迁驱动液冷成为必选项，全球液冷渗透率快速提升。AI大模型训练与推理需求爆发，推动GPU单卡功耗从H100的700W跃升至B300的1400W，下一代Rubin架构预计突破2000W，四年间功耗增长近两倍。以42U机柜部署4台DGXB200测算，单机柜功率已超50kW，远超传统风冷30-40kW散热上限；据Vertiv预测，2029年AI专用机柜功率将突破1MW。市场层面，2025年中国液冷数据中心市场规模达159.8亿元（+45.2%），2028年预计达470亿元；全球液冷渗透率从2024年的20%升至2025年的37%，2029年将超45%。

n技术路线：冷板当前主流，浸没式长期空间更大。从技术路线结构看，冷板式液冷凭借改造成本低、兼容现有服务器架