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数字货币对传统货币政策传导机制的影响

一、引言

随着数字技术与金融业态的深度融合，数字货币从概念走向现实，不仅包括以比特币为代表的私人加密货币，也涵盖各国央行积极研发的法定数字货币（CBDC）。传统货币政策传导机制是央行通过调节货币供应量、利率等工具，经由金融市场与金融机构作用于实体经济，实现物价稳定、经济增长等目标的核心路径（米什金，1995）。然而，数字货币的去中心化、跨境性、可编程等特征，正在从货币供给、金融中介、市场结构等多个层面重构金融体系，对传统传导机制的有效性、精准性与稳定性带来深刻影响。深入研究这一议题，对于完善新时代货币政策框架、提升宏观调控能力具有重要的现实意义。

二、传统