中小市值2026年中期策略报告：关注布局AI商业化与硬件设备成长机会.pptxVIP

松预期降温，权益市场定价逻辑从单纯估值修复逐步转向产业趋势与业绩兑现并重。国内政策环境仍保持稳健支持，AI应用、具身智能、光模块自动化、先进封装设备、智慧停车运营等方向仍具备较强结构性机会，建议关注AI+以及业绩增长确定公司的投资机会。

o全球流动性环境边际收紧，市场或更重视基本面确定性。2026年6月欧洲央行上调三大关键利率，美联储维持联邦基金目标利率区间不变，海外宽松预期较去年明显降温。我们认为，流动性环境从单边改善转向更加平稳后，中小盘行情仍有结构性机会，但市场定价将更加重视产业趋势、订单落地和利润兑现。国内利率水平仍处低位，政策环境保持稳健支持，权益资产中具备真实成长能力的公司仍具备配置价值。

oAI应用进入报表验证期，垂类场景商业化持续推进。Duolingo、AppLovin、Salesforce等海外AI应用公司在用户增长、收入增长和利润率改善上已出现较清晰的业绩验证，说明AI对于内容生产、广告投放、企业服务和数据分析等场景的效率提升正在逐步转化为商业结果。我们认为，AI投资主线有望从早期的算力和硬件基础设施，进一步扩散至应用软件、垂类数据、行业解决方案和智能终端，教育、广告营销、企业服务、数据应用等方向有望成为率先兑现的重点场景。

o具身智能和自动驾驶仍是AI向物理世界延伸的重要方向。NVIDIA、Figur