北向资金流动与A股大盘走势的因果关系检验.docxVIP

北向资金流动与A股大盘走势的因果关系检验

一、引言

数年前沪深港通互联互通机制启动后，北向资金作为境外投资者参与A股市场的重要渠道，逐步成为A股市场不可忽视的增量资金力量。截至目前，北向资金累计净流入规模已达万亿元量级，持股市值占A股流通市值的比例持续提升，与公募基金、保险资金共同构成A股市场最重要的机构投资者群体。长期以来，市场普遍将北向资金视为“聪明钱”，认为其流向能够提前反映A股市场的走势变化，不少投资者甚至将北向资金的每日流动数据作为投资决策的重要参考。但关于北向资金流动与A股大盘走势之间的关系，市场始终存在不同的声音：有观点认为北向资金的流入流出直接决定了大盘的涨跌方向，也有观点认为