石化-行业2026年中报总结：地缘与供应扰动共振.docxVIP

石化行业年中报总结 地缘与供应扰动共振

2026/9/1

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内容摘要

l原油:受地缘冲突持续，2026年Q2国际原油价格中枢继续抬升，原油均价同比、环比双双上行，价格波动幅度有所放大。上游龙头企业享受高油价红利，板块整体盈利水平同比、环比继续增长。

l炼油:Q2受益于库存收益及部分化工品价差扩大,利润维持高位。长期看,在国内反内卷、严控产能投放,叠加海外炼油产能战争损失及持续退出,板块景气度持续修复,头部企业盈利中枢有望抬升。

l烯烃:Q2非油工艺路线利润进一步提升随着海外产能加速出清、国内龙头新建高端化、差异化烯烃项目集中落地投产,盈利向头部企业集中,行业分化格局加剧。

l聚酯:Q2行业龙头协同减产挺价效果显著,产品价差维持高位。远期看,行业协同持续深化新增供给增速大幅放缓,叠加下游需求逐步回暖,PTA及涤纶长丝盈利有望持续提升,板块上行趋势明确。

l油气工程:Q2全球钻井平台日费率维持高位,国内持续加码油气增储上产战略,海洋油气勘探开发深海资源开发成为行业主线,海上油气行业维持高景气态势。

l投资建议:

严重,供给紧张,关注行业景气有望回升的大炼化板块。

l风险提示:。

石化板块市场情况分板块概述

投资建议