可转债定价中的蒙特卡洛模拟应用.docxVIP

可转债定价中的蒙特卡洛模拟应用

一、引言

可转债是资本市场中一类兼具固定收益属性与权益属性的混合金融工具，既能够帮助发行人以较低的融资成本获得资金，也能够为投资者提供下跌有债性保护、上涨有股性弹性的投资选择，近年来已经成为国内资本市场中广受发行人和投资者关注的重要品种。与普通债券或单纯的股票期权不同，可转债的价值受正股价格走势、市场利率变化、发行方信用水平、内嵌条款触发规则、投融资双方动态决策等多重因素的交叉影响，定价逻辑十分复杂。长期以来，如何提高可转债定价的准确性，一直是金融工程领域研究的核心问题之一，也是实务中投融资双方决策的重要依据。

传统的可转债定价方法多依托解析公式或网格类数值模型