国金证券-长江电力600900-2026三季报点评-秋汛高基数影响电量度电收入微增-20261030.pdfVIP

业绩简评

2026年10月30日，公司披露2026年三季报，前三季度实现营业

收入630.56亿元，同比下降4.08%；实现归母净利润263.44亿

元，同比下降6.56%。其中，Q3实现营业收入251.27亿元，同比

下降13.49%；实现归母净利润115.88亿元，同比下降23.44%，

扣非归母净利润120.69亿元，同比下降19.62%。

经营分析

去年秋汛高基数影响电量，度电收入微增。前三季度公司境内六

座梯级电站实现发电量2250.58亿千瓦时，同比下降4.28%；其中

Q3发电量923.14亿千瓦时，同比下降14.89%，主要受上年同期

秋汛发电量高基数影响。分电站看，Q3金沙江下游四座电站发电

量合计同比下降6.9%，三峡、葛洲坝合计同比下降27.4%。按合并

营业收入除以境内六站发电量测算，Q3度电收入约0.2722元/千

瓦时（不含税），同比提升0.44分/千瓦时，高价电站发电量占比

提升形成一定支撑。