“AI泡沫”系列：美国AI资本开支：“拐点”临近？.pptxVIP

美国AI资本开支：“拐点”临近?

——“Al泡沫”系列

在此轮AI革命中，市场普遍依赖“市场一致预期”判断AI资本开支前景，对于如何预测资本开支讨论不足。我们提出一套针对AI资本开支的高频跟踪、预测方法论。

一、热点思考：美国AI资本开支：“拐点”临近?

(一)AI资本开支：谁在花钱?超大规模云厂商资本开支在AI栈内的占比高达66%

AI产业链已经发展成为一个多层次、相互依赖的生态系统。参考英伟达的分层，AI产业链可被划分为能源、芯片、基础设施、模型与应用五个层级。其中，基础设施的主要载体就是数据中心，既是上游能源和芯片需求的主要来源，也为下游的大模型和应