原创力文档证券研究报告
互联网
AI时代从有趣到有用
互联网增持(维持)
2026年11月02日│中国香港深度研究
迈入AI时代，从追求有趣到追求效率
互联网进入成长新周期，23年前行业以流量增长和商业化变现为核心驱动，
随着流量增长放缓以及大模型的出现，焦点逐步转向AI基础建设和AI应用，
以腾讯、阿里巴巴和字节跳动等为
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