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Copula函数在联合违约概率建模中的应用

一、引言

（一）研究背景与问题提出

在信用风险管理领域，单一借款主体发生违约的概率评估已经形成了较为成熟的理论框架和实务工具，但现实中的信贷组合、债券投资组合以及衍生品交易对手网络往往包含大量彼此关联的主体。若仅孤立地看待每一个主体的违约可能性，而忽略主体之间违约事件的相互影响，就难以准确判断整个组合在不利情景下的损失分布。因此，联合违约概率建模成为信用风险计量中不可回避的核心问题之一。联合违约概率描述的是多个债务人同时或在一定时间内相继发生违约的可能性，它直接关系到信用组合的预期损失、非预期损失以及资本计提水平。

传统上，人们习惯使用线性相关系数来