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基于Transformer的财报文本情绪指数构建

一、引言

在金融市场中，上市公司财报是投资者、监管机构等市场参与者获取企业经营信息的核心渠道。传统财报分析多聚焦于量化财务指标，如营业收入、净利润、资产负债率等，但财报中的文本部分——包括管理层讨论与分析、风险提示、董事会报告等内容，蕴含着管理层对企业过往经营状况的总结、对未来发展的预期以及对行业环境的判断，这些主观情绪信息同样对市场决策具有重要价值（张新民，2020）。然而，财报文本具有篇幅长、专业术语密集、语境依赖性强等特点，传统的基于词典或浅层机器学习的情绪分析方法难以精准捕捉其复杂语义，导致构建的情绪指数存在准确性不足、适应性差等问题。

Transformer模型凭借其自注意力机制，能够有效处理文本中的远程语义关联，在自然语言处理领域取得了突破性进展（Vaswanietal.，2017）。近年来，基于Transformer的预训练模型在金融文本分析中的应用逐渐增多，为财报文本情绪指数的构建提供了新的技术路径。本文将围绕基于Transformer的财报文本情绪指数构建展开系统论述，从理论基础、构建流程到应用场景进行层层剖析，旨在为金融市场参与者提供更精准的情绪分析工具，提升财报信息的利用效率。

二、财报文本情绪指数的理论基础与现实需求

（一）财报文本情绪指数的内涵与作用

财报文本情绪指数是通过量化分析财报文本中蕴含的正面、