2016-2018年结构性牛熊周期特征分析.pdfVIP

我经历的五轮牛熊复盘

首先我们复盘看一下16到18年市场整体的一些特点，其实一六到一八年严格来讲，也不

算一个独立的完整牛熊市，可以把它作为2015年牛市的余波，因为如果从指数来看可

以发现这波行情首先是一个结构性的行情，另外有一些指数是创造新低的，比如说上证综指一

六到一七跌了两年，一八年跌的时候创了新低，创业板指更加是创了新低，万得全a指数也

创了新低，只是沪深300指数没有创新低，但是19年1月4号的低点跟一六年的一月底

二月底那个低点非常接近。所以从一个更长的视角来讲，可以把它理解成2015年那一轮牛

市结束第一波，就是在一五年的六月跌到一六年的一月，然后16年1月到18年1

月，可以把它大反弹，18年大下跌，这也是一种划分方法，如果是这种

划分方法的话，等于说从一二年底开始的一轮牛市，到一五年中结束，熊市一直从一五年中

贯穿到一八年底、一九年初，这是一种画法，当然我们也可以说前面一轮牛市从12年12月

到一五年中。熊市的低点可以划为一六年的1月27号，可以做熊市的终点，从16年1月

27号到一八年的一月底，作为新一轮结构性牛市的上涨，18年一年就作为