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绿色债券定价的环境风险溢价研究

一、引言

绿色债券作为一种将募集资金专门用于环境友好项目的债务融资工具，近年来在全球范围内迅速发展，已成为推动经济社会绿色低碳转型的重要金融力量。随着发行规模不断扩大、参与主体日益多元，绿色债券的定价机制逐渐成为学术界和实务界共同关注的焦点。与传统债券相比，绿色债券不仅在资金用途上具有明确的环境目标，还在发行审核、信息披露、外部认证等方面面临额外要求，这些特征共同塑造了其独特的定价逻辑。环境风险溢价，正是在这一背景下被提炼出来的核心概念。它反映了投资者因承担环境相关风险，或因偏好绿色资产而愿意接受收益率差异的程度。环境风险溢价既可能表现为绿色债券相对于普通债券的