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国债期货套期保值策略的有效性实证研究

一、引言

随着我国利率市场化改革的持续深化，债券市场在社会融资体系中发挥的作用不断提升，利率形成机制的市场化程度也持续提高。受宏观经济形势、货币政策取向、市场资金供需、投资者情绪等多重因素影响，债券市场的利率波动幅度较此前明显加大，曾多次出现单周利率上行数十个基点的极端行情，给持有大量债券头寸的商业银行、保险机构、公募基金等市场主体带来了较大的净值波动压力，各类机构对专业化利率风险管理工具的需求持续攀升。国债期货作为标准化的场内利率衍生品，自国内市场正式运行以来，始终承担着价格发现和风险管理的核心功能，是各类持债机构对冲利率风险的重要工具。套期保值作为国债