【财通-2026研报】10月PMI：外需降温与长假效应并存.pdfVIP

10月PMI：外需降温与长假效应并存

证券研究报宏观点评/2026.10.31

核心观点

分析师张伟❖事件：2026年10月31日，10月制造业采购经理指数（PMI）披露，录得49.3%，

SAC证书编号：S0160525060002较上月回落0.8个百分点，重新降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。

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联系人连桐杉❖10月PMI主线是“订单回落—生产调整—库存仍低—价格偏强”。10月新订

liants@单指数由50.5%降至49.4%，生产指数由51.7%降至49.8%，供需两端同步回

落，但生产降幅明显大于需求，使产需缺口由-1.2个百分点收窄至-0.4个百

分点。与9月生产加速不同，10月企业开始根据订单变化调整生产节奏。不

相