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基于NLP的财报文本分析

一、引言

资本市场是信息驱动的市场，上市公司定期发布的财务报告是市场参与者获取公司经营信息、做出价值判断的核心载体。长期以来，无论是个人投资者、机构分析师还是监管机构，对财报的关注重点大多集中在营收、利润、现金流等结构化定量指标上，但实际上在一份标准的上市公司年报中，非结构化的文本内容占比超过八成，涵盖管理层讨论与分析、风险提示、战略规划、公司治理、业务详情等多个板块，这些文本所传递的信息往往是定量数据无法覆盖的。早已有学术研究证实，财报文本传递的软信息对资产价格的解释力甚至超过了传统的硬财务指标（Tetlock，2007）。但受限于文本处理技术，过去对这些海量非结构