美债困局的短、中、长期视角:美债的暂时性、周期性和长期性利空因素.pdf

美债困局的短、中、长期视角:美债的暂时性、周期性和长期性利空因素.pdf

1、美债的暂时性利空因素

美债长期收益率近期较快上行的触发因素是美国财政赤字扩张。在截至今年7月的12个月里,美国

财政赤字累计接近1.95万亿美元,而截至今年4月的美国12个月累计财政赤字为1.68万亿美元。

5-7月美国财政赤字累计接近8500亿美元。在美国财政赤字快速累积过程中,有两个因素需要关注:

一是美国关税退税。从2025年5月至2026年4月,美国关税净收入达到3243亿美元。但随后由于

司法体

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