2025年特许金融分析师自由现金流估值与人工智能应用专题试卷及解析.docxVIP

2025年特许金融分析师自由现金流估值与人工智能应用专题试卷及解析

说明：CFA协会官方没有这套同名原题，本卷为贴合2025CFA二级权益估值考纲、结合AI在FCF估值场景的高频考点原创专题卷，题型、难度对标CFA二级，侧重FCFF/FCFE计算、两阶段/三阶段DCF、AI估值陷阱、AI在估值建模中的应用辨析，适合专项刷题。

分值：100分答题时间：90分钟题型：单选12题（5分/题）+主观计算2题（20分/题）

一、单项选择题（每题5分，共60分）

第1题

下列关于FCFF（公司自由现金流）与FCFE（股权自由现金流）公式，正确的是（）

A.FCFF

B.FCFE

C.FCFF是归属于股东的可自由分配现金流

D.FCFE一定大于FCFF

答案：B

解析：

A错误：正确FCFF从净利润出发为FCFF=NI+

B正确：FCFE=FCFF?税后利息支出+净借款。

C错误：FCFF属于全资本提供者（债权+股权）。

D错误：有负债付息时FCFE通常小于FCFF。

第2题

稳定增长FCFF模型中，企业价值公式Vf

A.长期永续增长率g上升

B.WACC上升

C.下一期FCFF?提升

D.资本开支下降、经营现金流改善

答案：B

解析：分母变大，企业价值下降。AI估值中常见误区：单纯上调AI带来的g，忽略风险抬升带来WACC上行。

第3题

分析师使用