固定收益专题报告:四问“换锚”.pdf

2026年10月29日固定收益专题报告

四问“换锚”

“换锚”是价格型调控的深化,主要政策意图在于提升对短端

利率调控的精准度、灵活性以及传导效果。

隔夜回购已成为货币市场最主要的交易品种,7天逆回购作为政策利

率期限偏长,与以隔夜为主的交易结构存在一定错配,政策信号传导

至最短端时也易受跨月、跨季扰动。使用隔夜逆回购

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