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中国高收益债券（垃圾债）市场发展与投资机会

作为多层次资本市场的重要组成部分，高收益债（俗称“垃圾债”）始终是海外成熟资本市场中兼具争议与价值的资产类别——它既因相对较高的违约风险被贴上“垃圾”的标签，也因较高的收益水平、与其他资产较低的相关性成为大类资产配置中不可或缺的组成部分，为初创期、成长期的企业提供了重要的直接融资渠道。中国的高收益债市场伴随着信用债市场的改革发展逐步萌芽，在刚性兑付打破的过程中真正形成独立的资产类别，近年来规模持续增长，制度不断完善，已经成为信用债市场中不可忽视的细分领域。长期以来，市场对于高收益债的认知存在明显的两极分化：部分投资者将其等同于高风险的“投机品”，避之