计算机-宏观流动性边际收紧，AI数据中心IRR能够覆盖资本成本.docx

|2026年10月2日

宏观流动性边际收紧，AI数据中心IRR能够覆盖资

本成本

行业快评

计算机人工智能

投资评级：优于大市（维持）

核心要点：宏观流动性边际收紧，AI数据中心IRR能够覆盖资本成本

Coreweave核心债务成本当前可控，项目IRR能够覆盖资本成本。在长约基准假设（1,300万美元/MW年化收入）下，单体项目的无杠杆内部收益率（uIRR）可达15.3%。这一收益水平已能够充分覆盖现有的混合资本成本（WACC约11.8%），即使未来DDTL利率整体出现小幅上调，项目本身的盈利能力依然可以保障债务的偿付。目前公司披露的最新短期合同现货价格已达到4,000万美元/MW的水