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地方政府债务风险的空间溢出效应计量分析

一、引言

地方政府债务是地方政府筹集建设资金、补充财政收支缺口的重要工具，在推进城镇化建设、完善公共服务供给、应对外部冲击等方面发挥了重要作用，但随着债务规模的持续累积，地方政府债务风险已经成为影响我国财政可持续性和金融稳定的重要风险点，受到决策层和学术界的高度关注。长期以来，对地方政府债务风险的评估和防控大多以行政辖区为基本单元，默认债务风险的影响边界与行政边界重合，但随着我国区域一体化进程的持续推进，产品和要素市场的互联互通程度不断提升，不同辖区之间的经济联系、财政关联、金融联动日益紧密，地方政府的举债行为和风险状态不再是相互独立的个体，而是存在明显的空间交互影响。如果忽视这种空间上的溢出效应，仅仅孤立地对单个辖区的债务风险进行评估和处置，不仅难以准确把握债务风险的整体演化规律，还可能因为风险的跨区域传导削弱防控政策的效果，甚至诱发区域性、系统性的风险。

传统以单个行政辖区为边界的债务风险评估框架，难以充分捕捉风险跨区域传导的动态特征，容易导致对整体风险水平的低估（刘尚希，2018）。近年来，越来越多的研究开始将空间关联纳入地方政府债务风险的分析框架，借助空间计量方法定量识别风险溢出的强度和渠道，为完善债务风险治理体系提供了更具针对性的经验证据。本文将从地方政府债务风险空间溢出的形成逻辑出发，系统梳理现有计量研究的识别思路、核心发现与异质