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杠杆租赁的风险识别与管理研究报告

##一、项目背景与必要性

##1、杠杆租赁的基本概念与市场环境

##1.1杠杆租赁的定义与运作机制

杠杆租赁作为一种特殊的融资租赁形式，在国际资本市场上已有数十年的发展历史，但其在中国市场的深入应用仍处于逐步推广阶段。从定义上讲，杠杆租赁是指出租人主要依靠借入资金购买承租人选定的资产进行出租，同时享受税务优惠的一种融资结构。在这种模式中，出租人通常仅投入租赁资产购置成本的一小部分（通常为20%-30%），而其余大部分资金则通过向银行或金融机构贷款解决。这种结构使得出租人能够利用财务杠杆效应，以较少的自有资金撬动大规模的租赁业务，从而在满足承租人巨额资金需求的同时，最大化自身收益。

在具体的运作机制上，杠杆租赁涉及多方当事人，包括承租人、出租人、贷款人、担保人以及资产服务商等。整个交易流程通常始于承租人与出租人签订租赁合同，承租人确定所需租赁的资产。随后，出租人根据合同购买资产，并将资产交付给承租人使用。与此同时，出租人向银行或金融机构举借长期债务，该债务通常以租赁资产和租金收益作为第一抵押权。由于出租人享有租赁资产的全部折旧和投资税收抵免等优惠，这些税务利益被转化为对贷款人的利息支付保障，使得贷款人愿意以较低的利率提供融资。最后，承租人按照合同约定向出租人支付租金，出租人扣除贷款本息及相关费用后，将剩余部分作为自有投资的回报。

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