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市场情绪指数构建与应用

一、引言

在金融市场的日常运行中，常常能观察到这类现象：基本面未出现明显变化时，市场却出现大幅上涨或下跌，投资者的恐慌或贪婪情绪往往成为推动行情演绎的核心力量。这种难以用传统基本面逻辑完全解释的市场波动，正是行为金融学中市场情绪研究的核心对象。传统有效市场假说认为资产价格完全反映所有可得信息，投资者均为理性决策者，但后续大量市场异象的出现对这一假设形成冲击，推动了行为金融学的兴起与市场情绪相关研究的发展（席勒，2016）。作为量化市场情绪的核心工具，市场情绪指数的构建与应用，不仅丰富了资产定价理论的研究维度，也为市场参与者提供了重要的决策参考。

我国资本市场具有散户占比