多元资产月报(2026年9月)：风偏摇摆，攻守兼备-.docxVIP

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2026年9月2日

多元资产月报（

多元资产月报（2026年9月）

风偏摇摆，攻守兼备

平安观点：

平安观点：

n回顾8月，全球市场主要围绕海外流动性趋紧、地缘局势反复交易，资产波动加大，权益震荡分化，原油、美债利率高位运行，基本持平上月，黄金上涨。基本面上，虽然月初以来美国7月就业、通胀数据降温，压制加息预期；但地缘局势反复、新任联储主席带来公信力波动，以及美国财政担忧推升美债期限溢价，长端美债利率高位运行，流动性偏紧。此外，月底杰克逊霍尔会议沃什释放鹰派信号，市场加息预期再度升温。在此背景下，权益市场表现分化，A股科技行情经7月大幅调整后反弹力度较弱，港股整体承压，美股在业绩期盈利支撑下收涨；中债收益率小幅下行；美元指数先走弱后反弹，整体略微下行；美债长端利率略回落，短端利率上行；黄金先后受益于加息预期松动与美债信用风险发酵，月内大涨；原油因地缘局势反复而震荡，整体微跌。

n展望9月，国内基本面“K”型分化延续、资金面短期或维持存量博弈，海外流动性扰动仍在，境内风险资产预计呈震荡修复态势。基本面上，外需对基本面支撑作用强，内需消费、投资数据则相对偏弱，8月份国内政策也集中加码扩内需，后续关注内需交易逻辑从“政