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雅培企业案例研究报告

百年医疗巨头的业务重构与增长引擎切换（2020—2025）

企业战略研究

2026年10月

目录

TOC\h\o2-426293一、研究背景与方法说明 1

14575二、企业概况与发展历程 1

30262.1企业基本情况 1

96342.2战略阶段划分 2

49162.3当前业务架构 3

551三、近五年财务表现与经营质量 3

51893.1收入与利润的总量轨迹 3

284753.22025年经营质量的结构性改善 4

245403.3股东回报与资本纪律 4

10524四、业务板块与产品矩阵 5

237774.1医疗器械：从单品优势到系统化领先 5

123384.2诊断：去疫情化后的再平衡 6

212034.3营养：从现金牛到增长拖累 6

71464.4成熟药品：新兴市场的稳定器 6

229504.5中国市场布局 7

4508五、战略演进逻辑、挑战与风险 7

86145.1业务组合的“增长—利润”剪刀差 7

264855.2并购与资本配置的双刃剑 8

69635.3业务重组：营养业务分拆 9

316615.4主要风险识别 9

1424六、研究结论与启示 10

191056.1核心结论 1