中国国际收支结构的重大变化：特征事实、驱动因素与政策涵义1.docx

第11卷第4期

2026年8月号，033-054页

DOI:10.20032/j.cnki.cn10-1359/f.2026.04.002

中国国际收支结构的重大变化：特征事实、驱动因素与政策涵义

张 明

内容提要 近年来，中国国际收支结构发生重大变化，形成经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差并存的“一顺一逆”的新格局，经常账户顺差、非储备性质金融账户逆差、货物贸易顺差和证券投资逆差均迭创新高，直接投资、证券投资及其他投资均呈现持续逆差态势。上述重大变化背后折射出多重国内外驱动因素，主要包括中国货物出口持续保持强大的竞争力、国内需求相对低迷推动经常账户顺差回升、越来越多