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光伏行业分析报告

2026完整版：供需出清、技术迭代与价值重构

行业研究组

2026年10月

目录

TOC\h\o2-425426一、行业总览：从规模扩张转向价值重构 1

16836二、供需格局：减产已至，出清未半 2

22242产量与开工：全环节首次同向下滑 2

12054产能出清：为什么说“减产不等于出清” 3

9469价格：从单边下行到区间震荡 3

14389三、盈利与竞争格局：主链续亏，环节分化 4

3704板块财务：连续十一季亏损的底部画像 4

20441龙头业绩：亏损收窄与现金流修复 5

9062竞争格局：从份额之争到能力之争 5

29989四、技术路线：BC接棒，叠层蓄力 6

8293路线格局：TOPCon仍是基本盘，BC成为增量 6

27673叠层技术：下一代的门槛在产业化而非实验室 7

21461技术对上游的传导：从重量到重质 7

25229五、政策与制度：反内卷从自律走向刚性约束 8

12626六、整合与出清：并购成为主要退出通道 9

11816七、需求结构与增量市场：国内深蹲，海外接力 10

11874国内：阶段性低点与收益率重建 10

29425海外：出口韧性与区域分化 10

6460光储与算电：从第二曲线到生存必需 11

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