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锚定效应在股票定价中的影响机制

一、引言

传统金融理论中的有效市场假说认为，股票价格能够充分反映所有可得信息，投资者的理性决策会推动股价回归内在价值。但随着资本市场的发展，越来越多的市场异象无法用传统理论解释，比如股价的过度波动、板块联动效应、新股上市后的短期超额收益等，这些现象促使学界开始从行为金融的视角探索股票定价的内在逻辑。锚定效应作为行为金融领域最具代表性的认知偏差之一，最早起源于心理学实验，随后被广泛应用于解释各类经济决策偏差，其在股票定价中的作用也逐渐成为研究热点。简单来说，锚定效应指的是个体在进行判断时，会过度依赖最初接触到的信息作为参考基准，后续的调整往往不足以摆脱基准的束缚，