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私募股权基金对赌协议的法律效力分析

一、引言

随着我国资本市场的不断完善，私募股权基金（以下简称PE）已成为实体经济获取资本支持的重要渠道。在PE投资过程中，对赌协议作为一种估值调整机制，被广泛用于解决投融资双方因目标公司未来发展不确定性产生的估值分歧。然而，由于对赌协议涉及股权回购、业绩补偿等核心条款，其法律效力始终是理论界与实务界的争议焦点。早期司法实践中，不同法院对同类对赌协议的裁判结果存在差异，直到相关规范性文件出台后，认定规则才逐渐趋于统一。本文将从对赌协议的基础认知入手，剖析其法律效力的核心争议，结合司法实践中的认定规则，梳理影响法律效力的关键因素，最终为规范对赌协议的签订与履行提