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全球货币宽松环境下固定收益资产组合稳健调整方案

一、宏观环境研判与核心逻辑

1.1当前环境定性：宽松周期的“非标准化”特征

利率下行确定性强，节奏与幅度不确定性大：全球主要央行（美联储、欧央行、央行等）已进入或即将进入降息周期，但受制于粘性通胀、就业韧性及财政赤字压力，降息路径呈现“浅幅度、慢节奏、易反复”特征。

收益率曲线“牛陡”压力占优：短端受货币政策锚定下行较快，长端受长期通胀预期、期限溢价及发行供给支撑，曲线陡峭化趋势延续，久期延长收益递减、风险递增。

信用周期分化加剧：宽松预期压低无风险利率，利好高评级、长久期资产估值修复；但实体经济复苏动能切换期，中低等级、周期性行业违约风险滞