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自动赎回型结构性产品定价模型校准

一、引言：自动赎回型结构性产品的市场定位与校准价值

自动赎回型结构性产品是当前境内外财富管理市场中规模占比最高的结构性产品品类之一，这类产品通常挂钩股票、指数、大宗商品等标的资产，在产品结构中设置了一系列时间节点上的自动赎回触发条件与本金损失触发条件：当挂钩标的价格在约定观察日达到提前设定的上涨阈值（即敲出边界）时，产品自动提前到期，投资者可以获得持有期间对应的约定收益；如果产品存续期内所有观察日都没有触发自动赎回条件，且从未跌到约定的下跌阈值（即敲入边界），投资者到期可以拿回全部本金和约定的全部票息；如果存续期内标的价格跌到敲入边界，且后续没有触发敲出条件，