消费-游客入境复苏势头持续增强，酒店、航旅有望受益-泰国旅游与休闲行业点评.pptxVIP

l泰国酒店板块：2026年四季度盈利或将迎来实质性修复。受益于泰国旅

游需求回暖，以及政府“泰国游Plus”项目带来的增量扶持，我们预计泰国酒店板块盈利在下半年将逐步改善，伴随旅游景气上行与季节性红利释放，四季度复苏力度将更强。10月国际货币基金组织与世界银行年会将落地曼谷，有望带来额外客流。

l泰国航空板块：客运量增速偏弱，但盈利改善。受航空煤油价格下行、航司运力修复、旅客需求回暖驱动，我们预计2026年下半年泰国航空板块盈利将显著改善。随着燃油成本回落、客运需求保持韧性，预计自三季度起实现环比修复。此外，航司、酒店企业还可通过上调票价、客房售价，充分兑现需求回暖带来的收益。

l风险提示：地缘政治紧张局势再度升级的风险；全球旅游需求不及预期的风险。

l2026年下半年泰国旅游复苏动能增强。泰国旅游局数据显示，2026年