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基于深度强化学习的做市商报价策略

一、引言

做市商制度是现代金融市场的重要组成部分，通过持续提供双边报价为市场注入流动性，平抑价格波动，助力价格发现功能的实现。尤其在流动性相对薄弱的细分市场板块，做市商的参与能够有效降低投资者的交易成本，提升市场的运行效率。而报价策略是做市商业务的核心，直接决定了做市商的盈利水平、风险承受能力与流动性提供质量。长期以来，做市商报价主要依赖参数化的经典模型，通过人工校准参数适配市场环境，但随着金融市场的复杂度不断提升，行情波动的频率与幅度明显加大，传统策略的适应性不足问题日益凸显。

随着人工智能技术的快速发展，深度强化学习作为一种融合了深度学习感知能力与强化学习决策能力的技术范式，逐渐被应用于金融交易领域。其能够通过与环境的持续交互自主优化决策逻辑，处理高维复杂的市场数据，平衡多维度的业务目标，为做市商报价策略的升级提供了全新的思路。本文将从传统做市商报价策略的演进瓶颈入手，分析深度强化学习适配做市场景的核心逻辑，拆解策略的核心架构设计，探讨落地过程中的优化方向与现实挑战，最后对未来发展趋势进行总结与展望。

二、传统做市商报价策略的演进逻辑与现实瓶颈

（一）做市商制度的核心功能与报价基础逻辑

做市商的核心职能是作为市场流动性的提供者，持续向市场报出买入价格和卖出价格，并在该价格上接受投资者的买卖请求，通过买卖价差获得收益。从市场微观结构的视角来看，做