白酒-2026年三季报总结：轻舟已过万重山.docx

行业及产业

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食品饮料/

白酒Ⅱ

2026年11月03日

行业研究/

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看好——轻舟已过万重山

看好

本期投资提示：

l投资分析意见：26Q3白酒板块收入与利润仍然承压，基本面压力加速释放，报表压力加速出清。我们认为板块的底部特征已经验证，1、板块调整的时间和幅度已较充分；

2、股价已基本反应了市场的悲观预期；3、优质个股估值吸引力明显提升，股息率已达到较高水平，头部企业有能力维持收入利润的稳定增长。报表端看，26年多数企业继续释放压力，但调整的节奏与幅度并不相同，因此，每个企业的业绩反转拐点及弹性也不同。我们预计26年大部分头部企业完