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行为金融中的有限注意力与市场异象

一、引言

（一）行为金融对传统金融理论的补充与突破

传统金融理论以有效市场假说为核心，认为投资者是完全理性的，能够充分利用所有可获得的信息，市场价格始终反映资产的内在价值，不存在持续的市场异象。然而，现实金融市场中却频繁出现无法用有效市场假说解释的现象，比如股票价格长期偏离基本面、盈余公告后价格持续漂移、媒体报道引发的股价异常波动等，这些现象被统称为市场异象。行为金融理论的兴起，打破了完全理性投资者的假设，将心理学、社会学等学科的研究成果融入金融分析，从投资者的认知偏差和行为规律出发，为解释市场异象提供了新的视角（Thaler，1999）。在众多影响投资者决策