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二、上市公司财务比率 1、每股收益 指标的应用及其注意的问题 该指标是衡量上市公司盈利能力的最重要的财务指标 每股收益并不反映股票所含有的风险 不同股票的每一股在经济上的不等量，限制了每股收益公司间比较 每股收益多并不意味着多分红 指标的延伸分析 三、上市公司财务报告分析 每股收益的延伸分析 为克服每股收益指标的局限性，我们又引入下面几个财务比率： 　 Ⅰ、市盈率（也称价格收益比率）　　 Ⅱ、每股股利 　 Ⅲ、股票获利率 　　　　　　 Ⅳ、股利支付率 　 Ⅴ、股利保障倍数　 Ⅵ、留存盈利比率（留存收益率） Ⅰ、市盈率（也称价格收益比率） 含义 指普通股每股市价为每股收益的倍数，其计算公式为： 市盈率（倍数） ＝普通股每股市价÷普通股每股收益 指标分析 ①市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票投资报酬和风险。 　 Ⅰ、市盈率（也称价格收益比率) ②是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司越看好。 ③但该指标不能用于不同行业公司的比较，新兴行业普遍较高，成熟工业普遍较低，但这并不说明后者的股票没有投资价值。 ④在每股收益很小或亏损时（分母很小），市价不会降至零，很高的市盈率往往不说明任何问题。 Ⅰ、市盈率（也称价格收益比率） ⑤市盈率的高低受净利润的影响，而净利润受可选择的会计政策的影响，从而使得公司间的比较受到限制。 ⑥市盈率高低受市价的影响，影响市价的因素很多，包括投机炒作等，因此观察市盈率的长期变动趋势很重要。而且，投资者要结合其他有关信息，才能运用市盈率指标判断股票的价值。 ⑦由于一般的报酬率为５％～１０％，所以正常的市盈率为２０～１０。（1÷5%或1÷10%） 　　Ⅱ、每股股利 　 　含义 指股利总额与期末普通股股份总数之比。 　　每股股利＝股利总额÷年末普通股份总数 　 　　　　其中股利总额是指现金股利。 Ⅲ、股票获利率 含义 是指每股股利与股票市价的比率，又称市价股利比率。 股票获利率 ＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100% 　 Ⅲ、股票获利率 ｂ、指标分析 　①该指标反映了股利和股价的比例关系。只有股票持有人认为股价将上升，才会接受较低的股票获利率（说明公式中分母很大即市价已很高，若股价不能涨，则买此种股票有风险）。如果预期股价不能上升，则它是评价股票投资价值的主要依据。 Ⅲ、股票获利率 ②使用该指标的限制因素，在于公司采用非常稳健的股利政策，留存大量的净利润用以扩充。在这种情况下，股票获利率仅仅是股票投资价值非常保守的估计，分析股价的未来趋势成为评价股票投资价值的主要依据。 Ⅳ、股利支付率 含义 是指净收益中股利所占的比重，它反映公司的的股利分配政策和支付股利的能力。 股利支付率 ＝每股股利÷每股净收益×１００％ ＝市盈率＊股票获利率 指标分析 指标低，原因：一、公司资金不短缺，但正准备扩大规模，尽量少发股利；二、公司现金紧张，拿不出足够的现金发放股利。 　　 Ⅴ、股利保障倍数 含义 即为股利支付率的倒数，倍数越大，支付股利的能力越强。 股利保障倍 ＝普通股每股收益÷普通股每股股利 指标分析 是一种安全性指标，可以看出净利润减少到什么程度公司仍能按目前水平支付股利。 Ⅵ、留存盈利比率（留存收益率） 　含义 是留存盈利与净利润的比率，留存盈利是指净利润减去全部股利的余额。 留存盈利比率 ＝（净利润—全部股利）÷净利润×１００％ 　 Ⅵ、留存盈利比率（留存收益率） 指标分析 若企业认为有必要从内部积累资金，以便扩大经营规模，可采用较高的留存盈利比率，自然，股利支付率与股利保障倍数就降低了。反之，企业不需要资金或可用其他方式筹资 ，为满足股东取得现金股利的要求可降低留存盈利比率，同时股利支付率与股利保障倍数提高。 二、上市公司财务比率 2、每股净资产 计算公式 每股净资产＝年末股东权益／年末普通股股数 计算时需注意的问题 股东权益是指扣除优先股权益后的余额 指标的应用及注意的问题 该指标反映了发行在外的每股普通股所代表的净资产的成本即账面权益。在理论上提供了股票的最低价值。若股票的价格低于净资产的成本，成本又接近于变现价值，说明公司已无存在的价值，清算是股东的最好选择。但该指标不能说明市场对公司资产质量