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国金证券-林州重机-002535-新股研究：中国煤机行业新秀-101222.pdf
2010 年 12 月 22 日
证券研究报告
林州重机 (002535.SZ) 冶金矿山设备行业
新股研究
上市定价 （人民币 ）：18.79-21.04 元 中国煤机行业新秀
长期竞争力评级：高于行业均值
公司基本情况(人民币)
市场数据 (人民币)
项 目 2008 2009 2010E 2011E 2012E
发行 A 股上限(百万股) 51.20
摊薄每股收益(元) 0.334 0.373 0.474 0.835 1.235
总股本(百万股) 153.60
每股净资产(元) 1.86 2.43 4.63 5.29 6.39
国金冶金矿山设备指数 389.69
每股经营性现金流(元) 0.24 -1.03 0.55 0.36 0.45
沪深300 指数 3249.51 市盈率(倍) N/A N/A N/A N/A N/A
中小板指数 7782.91 行业优化市盈率(倍) 19.45 19.45 19.45 19.45 19.45
净利润增长率(%) 107.08% 19.22% 69.83% 76.00% 47.92%
净资产收益率(%) 17.99% 15.30% 10.26% 15.79% 19.32%
总股本(百万股) 143.60 153.60 204.80 204.80 204.80
来源：公司年报、国金证券研究所
416
396
376
356 基本结论、价值评估与投资建议
336 公司是国内领先的以煤炭综采支护设备为主的煤炭机械设备供应商，主要
316 从事液压支架等煤炭综采支护设备的设计、研发、制造、销售及技术服
296 务，已成为国内最大的民营煤炭综采机械设备供应商。
2 2 8 8 9
2 2 1 0 0 公司投资逻辑主要基于以下两点：
2 3 6 9 2
1 0 0 0 1
9 0 0 0 0 综合机械化开采是煤炭开采的必然趋势，而公司的主要产品液压支架正
0 1 1 1 1
国金行业 沪深300 是综合机械化开采替代普通机械化开采的关键设备。
电液控制是液压支架发展的前沿，公司与中科院自动化所共同成立了
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