从制度经济学视角看人民币汇率改革.pdfVIP

2009年2月 经济与管理 Feb．，2009 第23卷第2期 and V01．23No．2 EconomyManagement ●财金视点 从制度经济学视角看人民币汇率改革 吴孔磊天才L磊 (河南师范大学经济与管理学院，河南新乡453007) 摘要：汇率改革是一种多目标的制度安排，各利益主体在利益上既存在着一致性，又存在着矛盾性。实施混合性 制度变革，将有利于最大限度地减少全社会在利益上的损失和汇率改革阻力，也有利于制度均衡的产生和改革的 最终实现。 关键词：人民币汇率改革；制度经济学；博弈；制度变迁 中图分类号：F830．92 文献标识码：A 文章编号：1003—3890(2009)02-0059-04 发，试图进一步深入揭示制约中国汇率改革相关因 一、引言 素并为其提供可行且合理的建议。 自从2002年10月摩根斯坦利首席经济学家史 二、模型说明 Roach)提出中国向世界输出通 蒂芬·罗奇(Stephen 货紧缩的观点以来，人民币汇率问题的争论便逐步 我们认为，大多数利益主体的利益未必就和政 升温。随着国际社会的广泛关注，人民币汇率改革 府的利益是一致的，可能更多时候，利益主体更关注 的呼声也日趋高涨，国内外学者针对此问题也进行 短期利益，而政府则更关注长期利益。二者在利益 了不断的研究。这些研究大都集中在以下方面：(1) 上存在着一定矛盾。改革进行与否，最终还是由政 人民币汇率的高估与低估之争。即认为人民币汇率 府来主导，决定权在政府手中。政府在很大程度上 或是被高估或是被低估或是未被低估，从而要进行 是主动的，而不是被动的。从而，基于利益上的不完 必要调整。如卢向前、戴国强(2005)，卢锋(2006)，全一致性，政府与利益主体在行动上有一定相互独 林毅夫(2007o(2)人民币汇率的浮动汇率与管理立性。不同利益主体在成本和收益上的差别，部分沿 汇率之争。即针对人民币汇率的失调，中国对汇率 的管理方式要进行适当的调整。李扬、余维彬 的基本假设。 (一)对各行动主体的假设 (2005)，施建淮、余海丰(2005)。(3)人民币汇率对 中国贸易的影响。该研究主要在人民币汇率变动对 政府假设为一种既具有追求一般利益偏好、 中国出口商品价格和结构之间的关系。如毕玉江、 又有追求特殊利益的行为主体，但行动有相对独 朱钟棣(2007)，曾铮、张亚斌(2007)。 立性，即政府决策并非一定受制于利益主体。 人民币汇率改革，是一个制度变迁(或变革)的 利益主体各方可独立地向政府提出汇率改革 问题。所以，从制度变迁的角度去研究这一问题，可 申请，但不同的利益主体会因向政府申请实施改革 能会得出更多启示。日前，国内在此角度上研究的 而存在着不同的申请成本和收益(率)。利益主体分 为三类：预期得利者、预期不得利者、预期损失者， 尚不多见。袁鹰(2001)认为，汇率制度安排的选择 与相应的产权制度安排具有高度的依存和互动关 三者独立行动。这里，暂不考虑可能出现的“免费搭 系，必须结合产权制度变迁轨迹来探讨汇率制度的 便车”现象。 选择与重构问题。曹维(2008)从利益