第二章 外汇市场（全）.pptVIP

第二章 外汇市场 本章介绍外汇市场的基本知识以及世界上主要外汇市场，目的是让大家对外汇市场有一个总体把握。 一、外汇市场的概念 外汇市场（foreign exchange market）是指提供国际间各种货币相互交换的场所。对外汇市场概念的把握： 1、虽然我们通常所指的外汇是一个广义概念，但在外汇市场上交易的外汇主要是指狭义的外汇，即外国货币。 2、外汇市场是一个抽象概念。买卖双方并非一定要在一个固定场所（外汇交易所）进行交易，还可以通过电报、电话、互联网等方式进行外汇交易。 3、虽然能自由兑换的货币很多，但在外汇市场上实际交易的币种主要集中于美元、英镑、欧元、日元和瑞士法朗这几种货币，且交易量巨大。 二、外汇市场的类型 （一）按照外汇市场的发展程度：地区性外汇市场和国际性外汇市场 1、地区性外汇市场：是指只允许银行和境内居民进行交易的外汇市场。例如我国大陆的外汇市场就是典型的地区性外汇市场。 2、国际性外汇市场：是指银行可以与境内外居民进行外汇交易的市场。国际性外汇市场没有资金流动的限制，交易成本低，且各个国际性外汇市场的交易时间具有连续性，交易者可以进行全天候交易。 国际性的外汇市场主要有伦敦外汇市场、纽约外汇市场、东京外汇市场、香港外汇市场等等。 （二）按照有无固定交易场所：有形外汇市场和无形外汇市场 1、有形外汇市场：又称欧洲大陆式外汇市场，是指有固定交易场所（外汇交易所）的外汇市场，交易者可以通过交易所进行外汇交易，也可以通过银行柜台、电话、互联网等方式委托场内交易员交易。 有形外汇市场有德国的法兰克福外汇市场、法国的巴黎外汇市场、荷兰的阿姆斯特丹外汇市场以及中国上海的外汇市场等。 2、无形外汇市场：又称英美式外汇市场，是指没有设置固定交易场所的外汇市场，交易者只能通过银行柜台、电话、互联网等方式进行外汇交易。 无形外汇市场有伦敦、纽约、东京、苏黎世、香港等地的外汇市场。 （三）按照交易对象的不同：客户市场和银行间市场（重点） 1、客户市场（customer market）：是指银行与客户之间进行外汇交易的市场。客户出于各种动机向银行买卖外汇，银行从中赚取买卖差价。 客户市场主要是零售市场，以零星交易为主，交易量比较小，交易成本高，因此银行所报的买卖差价一般较大。 银行与客户进行外汇交易是被动的，这样的交易容易引起市场上外汇供求关系的变化，从而对汇率产生影响，造成汇率波动的风险。 因此，出于经营的安全性考虑，银行必须通过主动交易来使汇率保持相对稳定。 2、银行间市场（inter-bank market）：是指银行与银行之间互相买卖外汇的市场，此时银行是主动进行外汇交易的。银行通过这种交易方式可以达到两个目的： （1）轧平与客户进行外汇交易产生的外汇头寸，以避免汇率波动带来的风险。 （2）若汇率波动造成市场的暂时失衡，则银行可以通过主动交易利用失衡进行外汇投机。 银行间市场主要采取整数批发交易，交易单位通常以100万美元为1手，交易量大，占外汇市场总额的90%以上，交易成本低，买卖差价较小。 注意：银行间市场才是外汇市场的主流。 FORWARD 关于外汇头寸的介绍： 外汇头寸：是指银行买卖外汇后各币种账户出现的余额状况。头寸分为多头、空头和零头寸。 当银行买入某种外汇大于卖出的该种外汇时，该种外汇出现多头（Long Position），亦称为超买（Overbought）；反之，若银行买入某种外汇小于卖出的该种外汇时，该外汇出现空头（Short Position），亦称为超卖（Oversold）；若银行买卖该种外汇的数额恰巧相等时，则该外汇为零头寸，此时该外汇供求达到平衡。 轧平头寸（Square Position）：是指银行为了实现外汇的买入量与卖出量相等而进行的操作。 BACK （四）按照外汇交割时间不同：即期市场（spot market）、远期市场（forward market）、掉期市场（swap market） （五）按有无管制：管制外汇市场和自由外汇市场 目前中国的外汇市场就是管制外汇市场（以《外汇管理条例》为依据），而发达国家的外汇市场则多为自由外汇市场。 三、外汇市场的参与者 1、外汇的供求者：主要包括进出口商、企事业单位、旅游者、对外投资者以及外汇市场投机者和套汇者等等。 注意：外汇的供求者之间并不直接进行外汇