第四章 即期外汇交易(全）.pptVIP

第四章 即期外汇交易 本章主要介绍有关即期外汇交易的基本原理和运用。 一、即期外汇交易和即期汇率 即期外汇交易（spot exchange deals）是指交易双方成交后在两个银行营业日内完成交割的外汇交易。而即期外汇交易中所使用的汇率的就是即期汇率了。 在国际外汇市场上，即期外汇交易是最常见的交易方式。因此，在没有特别说明的情况下，我们平时在各大媒体上见到的汇率报价指的都是即期汇率。 二、即期汇率的报价 1、双向报价（two way quotation） 即银行同时报出买卖双价，其中买入价在前，卖出价在后，中间用“/”隔开，且前小后大。 2、对于报价银行而言，不管买入价还是卖出价都是针对基础货币，是报价行愿意买入和卖出基础货币的价格。 3、即期汇率报价的最小单位为1个基点，通常表示0.0001，但在有关日元的报价中，1个基点表示0.01 例如：USD/JPY＝115.20/60 4、银行所报的买卖价差与货币活跃程度及交易额密切相关 （1）买卖价差与活跃程度的关系： 交易越活跃的货币买卖价差越小，反之越大。 （2）买卖价差与交易额的关系： 三、即期外汇交易的交割 （一）明确两对概念： 1、成交日和交割日： （1）成交日：是外汇交易双方达成买卖协议的日期 （2）交割日：是双方完成货币资金转移的日期，即双方货币资金到账并开始计息的日期。因此，交割日也叫结算日或起息日。 2、成交地和交割地 （1）成交地：是指交易双方达成买卖协议的地点。 （2）交割地：也叫结算地，是指交易货币的发行国家或地区。 注意：货币交割就是货币到账，而所谓到账是指该货币汇入该货币发行国或地区的银行账户。 （二）交割的种类与交割日的计算 1、标准交割（value spot or VAL SP）：是指成交后第二个营业日为交割日的情况，即T＋2的交割方式 。大多数银行间外汇交易都采用这种标准交割日。 确定即期交割日时应注意：交割日如果碰到公共节假日应该顺延，另外若碰到交割地银行的节假日，也要相应顺延。 例：我国的A银行与B银行之间进行USD/JPY的交易，A银行欲卖出日元买入美元 思考：（1）该笔交易的成交地和交割地是哪里？ 成交地在我国，而交割地是美国和日本。 （2）若9月5日（星期五）成交，标准交割日是那一天？ 9月9日（下个星期二），因为这一天是节假日后的第二个营业日。 （3）若12月21日（星期四）成交，标准交割日是哪一天？ 12月26日（下个星期二），因为12月25日是圣诞节，美国银行放假 2、隔日交割（value tomorrow or VAL TOM）：是指成交后第一个营业日是交割日的情况，即T＋1的交割方式。 在银行间外汇交易中，如果两种交易货币的发行地刚好属于同一个时区，则可以采用隔日交割的形式。例如：港币和日元、新加坡元的交易 3、当日交割（value today or VAL TOD）：是指成交当日就是交割日（T＋0）的即期外汇交易。 一般银行与境内客户的零星即期外汇买卖都是采用当日交割的方式。 例如：我国个人外汇交易的交割方式就是T＋0 四、不同汇款方式下的汇率换算 根据通知方式的不同汇款可以分为电汇、信汇和票汇三种。 其中电汇最快，两天内需要的货币即可到帐，而信汇和票汇速度较慢，因此如果没有特别申明，交易中一般都采用电汇的方式进行结算。 所以，我们通常所说的即期汇率默认就是电汇汇率，但偶尔也会用到信汇或票汇的方式，而此时对应的就是信汇或票汇汇率。那么，电汇汇率和信汇或票汇汇率会一样吗？ 电汇汇率会高于信汇、票汇汇率。为什么？ 因为信汇、票汇速度慢，客户要等数天所需的货币才能到账，而等待期间是会有利息损失的。因此，如果你采用信汇或票汇的形式银行就应该把你的利息损失补偿给你，做法就是在电汇汇率的基础上扣除额外等待期间所产生的利息。 信汇或票汇汇率＝电汇汇率×[1－占用货币资金的利率×（邮程天数－2）/360] 在外汇市场上，一般来说银行报出的都是美元与其他货币间的汇率。如果要知道非美元货币间的汇率，则必须通过非美元货币与美元间的汇率进行套算。 汇率套算计算规则： 若两个即期汇率都是以美元为基础货币或报价货币，则都应通过交叉相除得出套算汇率； 若两个即期汇率中的一个是以美元为基准货币，另一个以美元为报价货币，则应通过同边相乘得到套算汇率。 例1：已知： SR：USD/CNY＝8.2760/80 ① SR：USD/HKD＝7.7860/80 ② 求：HKD/CNY＝？ 分析：该题都是以美元作为基础货币，应该交叉相除得出套算汇率。 解：HKD/CNY＝ （8.2760÷7.7880）/（8.2780÷7.7860） 得：HKD/CNY＝1.0627/31 例2：已知： SR：EUR/USD＝1.