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纺织行业策略报告 投资要点：行业热点分散，关注重点公司 投资要点： 行业投资机会 经过前段日子的大幅增长，纺织行业在近期已经迎来大幅调整，90%以上的公司在技术图形上已步入下降通道，再加上大盘在近期羸弱不堪，政府加息和提高准备金，以及人民币升值压力，将在最近一段时间压制纺织行业整体走高。只有少数几家公司在近期表现的很强势（华润锦华，华茂股份）。由此，我们可以得出一个结论：近期纺织行业的投资风格，将会从全面出击转向寻找优质公司。 影响行业的关键因素及其变化趋势 由以上三图在最近半年的对比，我们可以得出结论：纺织行业涨跌的关键因素，并不是棉花原材料走势的高低，而是上证指数。下面我们再来分析个股： 华茂股份 推荐理由：在前段日子纺织板块上涨的时候，华茂股份紧随其后，虽然表现的没有十分强势但是也基本与纺织指数保持同步。 而在之后纺织板块步入下降通道的时候，华茂股份的跌幅明显小于指数跌幅。显示出此股有较强的抗跌性。（华茂同期上涨20.46%，纺织行业同期下跌17.9%，大盘同期下跌16.3%） 近期大盘大幅回调，可是华茂股份却逆势上涨。显示了人们对此股信心与做多此股的强势。 基本面： 2010年1~12月，净利润约35355万元，同比增长350%~400%；每股收益为0.56元/股。 2009年1~12月，净利润为7109.66万元；每股收益为0.113元/股。 其净利润增加如此多的原因：出售了宏源证券22284万元股票。即使如此，其主 营业务的利润增长，也达到13071万元。相比去年，增长84%。 盈利预测：2010/2011/2012EPS分别为：0..47/0.49/0.54 炒作点： 纺织行业参股金融。2011年2月12日其所持有的广发证券限售期满，公司打算在其后12个月，减持金额不超过18亿元的广发股票。公司持有广发证券有限售条件流通股份5722.95万股，占广发证券总股本的2.28%而减持套现资金将主要用来参与广发证券非公开增发，公司称，根据公司立足主业、多元经营的发展战略，鉴于广发证券拟以不低于27.41元/股向不超过10名特定对象增发不超过6亿股，公司拟将参与广发证券非公开增发投资资金总额由此前的8亿元提高至18亿元。华茂股份出资5860.94万元受让自然人张齐海持有的新疆库尔勒利华棉业有限责任公司35%股权。 风险提示：由于最近国内CPI高企，引发投资者对央行再加息的恐惧，导致许多资金纷纷出逃股市。如果CPI继续维持高位，那么央行加息将会成为必然。这必将在今后一段时间内拖累大盘，继而拖累纺织板块整体走高。 关于纺织行业的一些看法： 以下是基金在第2010第四季度的持仓报告： 从中我们可以看到：前50名基金重仓股中，没有一家是从事纺织行业的。我也统计过之后的50只股票，也没有一家是从事纺织行业的。 以下是基金行业配置持仓数据： 从中我们可以看到，纺织行业在基金分布比例中排在了倒数第五名。 从以上两张表中我们可以看到，对于纺织行业在2011年前期的表现，基金公司保持了高度的一致——并不看好。 技术图形上来看：纺织行业周线级别突破了前期高点的支撑位，根据2B法则，仍会延续下行趋势，下一支撑位应在2400一线。 上证指数 棉花指数 纺织指数 纺织指数 华茂股份 周线级别突破上升压力线 月线级别突破箱体整理通道 华茂股份月线 华茂股份周线