原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
行业研究
运输设备及配件行业 中 性
汽车行业 2005 年策略报告：汽车业发展有待三大因素纾解
张欣 （010 zhangxin@ 2004 年 12 月 2 日
投资要点：
● 2004年汽车业产销总量仍在不断增长，但是增速却已大幅回落，主要是由于轿车在整个汽车
中的占比已经超过 45%，而正是由于轿车业发展速度的急剧下滑，导致了整个汽车业的发展
由高速转入适度，甚至可能步入低谷。
● 由于影响汽车业发展的原材料价格上扬、消费信贷紧缩以及燃油价格高企等因素未来能否得
到有效纾解关系到汽车业的发展前景。因此在相关影响因素未能有效缓解之前，汽车业的发
展速度有可能进一步下降。
● 鉴于对汽车业以及龙头企业未来整体发展的综合评判，因此维持对汽车板块“中性”的投资
评级不变。
2003.11.1-2004.11.30 汽车整车板块与沪深两市大盘走势对比示意
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日
3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3
月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月
-10.00% 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0
1 1 年 年 年 年 年 年 年 年 年 1
年 年 4 4 4 4 4 4 4 4 4 年
3 3 0 0 0 0 0 0 0 0 0 4
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0
2 2 2
-20.00%
-30.00%
-40.00%
深圳综指 上证指数 汽车整车板块指数
-50.00%
数据来源：国泰君安证券研究所。
本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。文中所有内容均代表个人观点。本公司力求报告内容的准确可靠，但并不
对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。本报告未经
授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅，如需引用或转载本报告，务必与本研究所联系，否则后果自负。
国泰
文档评论（0）