2007年四季度汽车行业投资策略报告.pdfVIP

长 城 证 券 有 限 责 任 公 司 行业报告 汽车行业 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 投资评级：推荐 行业长期看好，根据细分行业特性寻找优质个股 2007 年 10 月 9 日 —— 2007 年四季度汽车行业投资策略报告 要点： 重点上市公司评级 行业运行回顾 07 年 1-8 月，全国汽车产量为575.16 EPS （元） PE 万辆，同比增长 23.57 ％，销量为568.53 万辆，同 证券简称 评级 比增长 24.95 ％，整个汽车行业依然维持高位景气 2007E 2008E 2007E 2008E 运行。虽然行业 7、8 月份属于传统销售淡季，销 上海汽车 0.81 1.02 35.5 28.2 推荐 量较 5、6 月份有所降低，但其销售数据已与 06 年 长安汽车 0.51 0.84 46.3 28.1 推荐 中的“金九银十”产销量相当接近，整个行业的高 中国重汽 1.98 2.64 35.9 26.9 推荐 速增长态势一目了然，我们预计 07 年全年行业有 宇通客车 0.83 1.12 38.7 28.7 推荐 望实现产销 870 万辆左右，同比增长 20%以上。 按 10 月 9 日收盘价计算 盈利状况良好 07 年 1-7 月汽车工业重点企业实现 主营业务收入 5662 亿元，同比增长 27.53% ，实现 利润总额 345 亿元，同比增长 69.81%。利润增幅 超过收入的主要原因在于：毛利率的提高和期间费 用率的降低。在消费和投资这两架马车的拉动下， 07 年以来汽车行业指数与上证指数走势 行业处于高速增长态势；且由于销量的持续攀升， 350.00% 企业的规模效应将得到越来越充分的体现，这将消 化降价和原材料价格提升所带来的影响，行业整体 300.00% 盈利将长期处于良性上升通道。 250.00% 200.00% 细分行业特性分析 无论是从国际上轿车行业发展 150.00%