财政与税收第四章_国债原理与.ppt

第四章 国债原理与制度 第一节 国债概述 国债的含义 国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。 是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。 国债是一个特殊的财政范畴，是指国家为了实现其职能，平衡财政收支，增强政府经济建设的能力，按照有借有还的原则，从国内或国外筹集财政资金时形成的债务。 第一节 国债概述 国债的性质 国债是中央政府的债务 国债筹集的是一种财政资金 国债是一种有偿的资金使用形式 第一节 国债概述 国债的财政特征 自愿性 有偿性 灵活性 国债的金融特征 安全性高 流通性强 收益稳定 免税 第一节 国债概述 国债的产生与发展 一、国债的产生： 公元前4世纪：古希腊、古罗马出现国家向商人、高利贷者和僧侣举债。 约公元5－7世纪，在地中海沿岸国家，出现第一张政府债券。 12世纪末，佛罗伦萨政府发行债券向金融业者商借资金 热那亚、威尼斯：首创信用组合，后演变为划拨银行，专门从事信用服务，优于高利贷借款。 14－15世纪，意大利各城市几乎都发行了政府债券。 17世纪初，国债作为财政收入形式在荷兰确立。 此后，国债发展中心从荷兰转移至英国 国债的发展 资本主义原始积累时期，国债成为原始积累最强有力的杆杆之一。 自由资本主义时期，国债是应付意外事故的重要手段。 垄断资本主义时期，国债成为政府干预经济的重要手段。 我国国债的发展历程 清末：1898年发行“昭信股票” 北洋军阀时期：27种 国民党统制时期： 新中国成立后 1950年发行“人民胜利折实公债” 1954－1958年发行“国家经济建设公债” 1981年以后开始发行的国债 国债的功能 1.有效弥补财政赤字 一般来讲，平衡财政收支可以采用增加税收、增发通货或发行国债的办法。以上三种办法比较，增加税收是取之于民用之于民的作法，固然是一种好办法但是增加税收有一定的限度，如果税赋过重，超过了企业和个人的承受能力，将不利于生产的发展，并会影响今后的税收。增发通货是最方便的作法，但是此种办法是最不可取的，因为用增发通货的办法弥补财政赤字，会导致严重的通货膨胀，其对经济的影响最为剧烈。在增税有困难，又不能增发通货的情况下，采用发行国债的办法弥补财政赤字，还是一项可行的措施。政府通过发行债券可以吸收单位和个人的闲置资金，帮助国家渡过财政困难时期。但是赤字国债的发行量一定要适度，否则也会造成严重的通货紧缩。 国债的功能 2.筹集建设资金 国家要进行基础设施和公共设施建设，为此需要大量的中长期资金，通过发行中长期国债，可以将一部分短期资金转化为中长期资金，用于建设国家的大型项目，以促进经济的发展。  国债的功能 3.宏观调控 A调节总供给和总需求 供给方面：直接增加供给、提升产业结构 需求方面：形成购买性支出、偿付利息可刺激非政府部门消费和投资 、国债融资刺激需求 B货币政策工具 货币政策三大法宝：存款准备金、再贴现、公开市场业务 国债的经济效应 1资产效应 2挤出效应 3货币效应 （1）以居民或者企业作为发行对象 （2）以商业银行作为国债发行对象 （3）以央行作为发行对象 第二节 国债的发行和偿还 按券面形式可分为无记名式国债（国库券、实物券）、凭证式国债（储蓄式国债）和记帐式国债。 按偿还期限可分为短期、中期、长期和永久国债 按流通与否可分为可转让国债和不可转让国债 按发行区域和应偿资金的来源可分为内债和外债 按付息方式可分为到期一次还本付息国债和定期付息国债 按发行主体可分为中央政府公债和地方政府公债 按国债的利率形式可分为固定利率国债、浮动利率国债和保值国债。 国债的发行 发行价格： 平价发行：当国债利息率＝市场利息率时，国债的发行价格与国债票面额相同。 折价发行：当国债利息率＜市场利息率时，国债的发行价格低于债券票面额。 溢价发行：当国债利息率＞市场利息率时，国债的发行价格高于国债票面额。 贴现发行：指国债券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的国债。 国债的发行方式 1、承购包销方式 2、公募拍卖方式（竞价投标方式） 3、连续经销方式 4、直接推销方式 5、综合方式 6、强制摊派方式 国债利率 决定因素： 市场利息率：证券市场上各种证券的平均利率水平。 政府信用 社会资金的供求状况 政府的财政货币政策： 经济面临衰退时，政府应以财政赤字和举债刺激需求，公债不必急着偿还。健全的公债运用应该是：繁荣时期削减部分公债，衰退时增加公债。 国债的偿还 还本方式： 分期逐步