货币需求-2.pptVIP

　　此图说明A、B、Ｃ点都是人们资产组合的均衡点，即风险负效用等于收益正效用之点。从这些均衡点的变化中可见，利率越高，预期收益率越高，而货币持有比例越小，证实了货币投机需求与利率直接存在着反方向变动的关系。托宾模型还论证了货币投机需求的变动是通过人们调整资产组合实现的。这是由于利率的变动引起预期收益率的变动，破坏了原有资产组合中风险负效用与收益效用的均衡，人们重新调整资产组合的行为，导致了货币投机需求的变动。所以，利率和未来的不确定性对于货币投机需求具有同等重要性。 总之，根据托宾的资产选择理沦，人们对货币的需求不仅取决于利率的高低以及造成此利率高低的货币的供需状况，也不仅取决于各种金融资产的收益率、供需状况和风险性，而是取决于包括金融资产和实物资产在内的各种资产的相对收益率即造成这些相对收益率的各种资产的供需状况和各种资产的相对风险性。 第六节 货币学派的货币需求理论 　　 一、影响货币需求的因素及货币需求函数式 影响货币需求的因素主要有： 第一，收入水平； 第二，是机会成本； 第三是效用。由于效用是一种主观的评价，故个人的偏好对效用的影响很大。 (一) 收入或财富的变化 　　他认为在一般情况下可用收入来代表财富总额，但不能用统计测算的现期收入作为财富的代表，而应该采用长期收入即“永恒收入”的概念作为财富的代表。永恒收入表示一个人所拥有的各种财富在相当长的时期内获得的收入的流量，相当于观察到的过去若干年收入的加权平均数，用符号Y表示。 　　他又把财富分为人力财富和非人力财富两类，人力财富是指个人获得收入的能力，包括一切先天和后天的才能与技术，其大小与接受教育的程度紧密相关。非人力财富是指物质性的财富．如房屋、生产资料、耐用消费品等各种财产。一般说来，人力财富给人们带来的收入是不稳定的，很难转化为非人力财富。这两类财富在总财富中的不同构成比例，制约着他们所带来收入的不同比例，进而也就影响货币需求。因此，他认为现金的保有不是与总财富相联系，而是主要与非人力财富相联系。用w表示非人力财富占财富的比例，即来自财产的收入占总收入的比例。 * * 第八章　货币需求 　　 学习要点 : 1、掌握货币需求的概念，了解货币需求的几大决定因素。 2、掌握货币需求函数的含义及其货币需求函数中的变量：规模变量、机会成本变量与其他变量，进而了解货币需求函数的作用。 3、熟悉传统的货币需求理论，了解费雪的现金交易说以及剑桥学派的现金余额说。 4、重点掌握凯恩斯的货币需求理论，其分析了人们持有货币的三大动机:交易动机、预防动机和投机动机。交易性和预防性的货币需求是收入的增函数，而投机性的货币需求则是利率的减函数。 5、了解凯恩斯货币需求理论的发展，熟悉鲍莫尔模型、惠伦模型、托宾模型。 6、掌握以弗里德曼为首的货币学派的理论即现代货币数量说。 7、了解马克思的货币需求理论及与现代货币学派的区别。 8、进行我国货币需求的实证分析。 第一节 货币需求的决定因素 　　货币需求是指在一定的社会经济条件下，整个社会需要多少货币来执行有关的职能． 货币需求理论主要研究货币持有者保持货币的动机、决定货币需求的因素和货币需求量的决定及各种因素的相对重要性以及货币需求对于物价的影响。 一、收入状况（Y） （一）收入水平的高低与货币需求成正比 （二）人们取得收入的时间间隔与货币需求成正比二、市场利率（r） （一）市场利率决定人们持有货币的机会成本 （二）市场利率影响人们资产持有形式的选择 三、信用的发达程度（Cr） 四、消费倾向(Cp) 五、货币流通速度(V) 六、社会商品可供量(Q) 七、一般物价水平(p) 八、人们的预期和偏好(E) 九、制度因素 十、其他因素 第二节 货币需求函数 一、货币需求函数的含义 所谓货币需求函数，就是将决定和影响货币需求的各种因素作为自变量，而将货币需求本身作为因变量而建立起来的数量变化关系。 M=f(Y , r , Cr , Cp , V , Q , P , E , …….) 二、货币需求函数的作用 　　第一，分析各种因素对货币需求的不同影响，包括影响的方向，也包括影响的程度。 　　第二，通过计量研究来验证货币需求理论的某一结论。 　　第三，在取得各种有关资料的基础上，利用货币需求函数来测算一定时期内全社会的货币需求量，以作为制定货币政策、控制货币供给的依据。 三、货币需求函数中的变量 （一）规模变量——财富与收入 （二）机会成本变量——货币与非货币资产的预期收益率 （三）其他变量 第三节 传统的货币需求理论 　所谓“货币数量说”（The Quantity The